Il mercato elettrico italiano è una sequenza di mercati che si passano il testimone: dal termine al giorno prima, dall'infragiornaliero al tempo reale. Questa guida spiega chi fa cosa, come si formano i prezzi e cosa è cambiato con il TIDE e il quarto d'ora.
Il mercato elettrico italiano è l'insieme dei mercati in cui produttori, grossisti e società di vendita comprano e vendono energia elettrica all'ingrosso: a termine, il giorno prima, durante il giorno di consegna e, per il bilanciamento, in tempo reale. Il GME gestisce la borsa elettrica e la piattaforma dei contratti bilaterali, Terna gestisce la rete e il bilanciamento, ARERA ne scrive le regole.
Chi sono i protagonisti
- GME, Gestore dei Mercati Energetici. Organizza il Mercato Elettrico: il mercato a pronti, con Mercato del Giorno Prima (MGP) e Mercato Infragiornaliero (MI), il mercato a termine e la Piattaforma Conti Energia a termine (PCE) per i contratti bilaterali.
- Terna. È il gestore della rete di trasmissione nazionale: garantisce che immissioni e prelievi siano in equilibrio in ogni momento e si procura le risorse necessarie sul mercato per il bilanciamento e il ridispacciamento.
- ARERA. L'Autorità di regolazione definisce le regole del dispacciamento, oggi raccolte nel Testo Integrato del Dispacciamento Elettrico (TIDE).
- Gli operatori. Produttori, grossisti, trader e società di vendita partecipano ai mercati direttamente o tramite un operatore. Chi ha in carico unità di produzione o di consumo risponde dei programmi e degli sbilanciamenti: con il TIDE questo ruolo è quello del BRP, il responsabile del bilanciamento.
Il Mercato del Giorno Prima (MGP)
Il MGP è un'asta che si chiude il giorno prima della consegna. I venditori presentano offerte con quantità e prezzo minimo, gli acquirenti offerte con quantità e prezzo massimo; l'algoritmo le ordina per merito economico, tiene conto dei limiti di transito tra le zone e determina, per ogni periodo, le quantità accettate e il prezzo di equilibrio. Il MGP italiano è integrato con gli altri mercati europei del giorno prima.
Il territorio è diviso in zone di mercato, e ogni zona può avere un prezzo diverso quando la rete tra le zone è congestionata. Dal 1° gennaio 2025 anche le offerte di acquisto sono valorizzate ai prezzi zonali, e il GME pubblica il PUN Index GME: la media dei prezzi zonali ponderata per le quantità acquistate, che ha preso il posto del PUN come prezzo di riferimento. Dal 1° ottobre 2025 il MGP lavora a 15 minuti, e ogni giornata conta 96 periodi invece di 24.
Il Mercato Infragiornaliero (MI) e XBID
Dopo il MGP le previsioni cambiano: il meteo sposta la produzione rinnovabile, i consumi si discostano dalle stime, un impianto si ferma. Il MI serve a correggere la posizione. Funziona in due modi complementari: le aste MI-A, coordinate con le aste infragiornaliere europee, e la negoziazione continua MI-XBID, in cui le offerte si abbinano appena trovano una controparte, anche con operatori di altri paesi, fino a poco prima della consegna.
Con il TIDE le aste del MI lavorano a 15 minuti e su XBID si negoziano prodotti quartorari accanto a quelli orari. Per chi deve tenere allineati forecast, posizione e offerte, il numero di decisioni da prendere ogni giorno è cresciuto di conseguenza.
Bilanciamento e sbilanciamenti
I programmi che escono da MGP e MI sono impegni: ciò che si è venduto va prodotto, ciò che si è comprato va consumato. La realtà però non coincide mai del tutto con il programma. Terna corregge le differenze sul mercato per il bilanciamento e il ridispacciamento (MBR), che con il TIDE ha preso il posto del Mercato per il Servizio di Dispacciamento (MSD): seleziona le offerte delle risorse abilitate per risolvere congestioni, mantenere le riserve e bilanciare il sistema in tempo reale.
La differenza tra programma e misura di ogni operatore è lo sbilanciamento, che viene regolato economicamente. Con il TIDE anche il periodo di regolazione degli sbilanciamenti è il quarto d'ora. Ecco perché la qualità del forecast pesa direttamente sui conti: ogni MWh previsto male diventa un costo di sbilanciamento.
Mercato a termine e contratti bilaterali sulla PCE
Gran parte dell'energia non passa dall'asta del giorno prima ma viene contrattata in anticipo, per proteggersi dalla volatilità dei prezzi. Gli strumenti sono i prodotti a termine di borsa, il mercato a termine con consegna fisica del GME e soprattutto i contratti bilaterali tra operatori.
I contratti bilaterali conclusi fuori borsa vengono registrati sulla PCE, la Piattaforma Conti Energia a termine del GME, come transazioni commerciali sui conti energia degli operatori; da qui nascono i programmi che entrano nel MGP. Per un'azienda energetica, quindi, deal registrati, conti energia, offerte e programmi devono raccontare la stessa storia.
La giornata tipo di un operatore
Messi in fila, i mercati compongono un ciclo che si ripete ogni giorno:
- Forecast. Previsioni di produzione degli impianti e di prelievo dei clienti, alla granularità del quarto d'ora.
- Posizione. Confronto tra quanto previsto e quanto già coperto con contratti a termine e bilaterali.
- Transazioni e offerte. Registrazione delle transazioni commerciali sulla PCE e offerte sul MGP per chiudere la posizione residua.
- Aggiustamenti. Correzioni sul MI e su XBID quando cambiano le previsioni o la disponibilità degli impianti.
- Misure e settlement. Confronto tra programmi e misure, costi di sbilanciamento, regolazione economica e analisi dei risultati.
Se questi passaggi vivono in strumenti separati, il quarto d'ora moltiplica il lavoro manuale e il rischio di errore. Se condividono gli stessi dati, ogni aggiornamento del forecast arriva fino alle offerte senza essere ricopiato.
Gli altri mercati: capacità e servizi
Accanto ai mercati dell'energia esistono mercati che remunerano altro. Il mercato della capacità, gestito da Terna con aste che si svolgono in anticipo rispetto al periodo di consegna, remunera la disponibilità di capacità in cambio dell'impegno a offrirla sui mercati; ne abbiamo parlato nell'articolo sul Capacity Market. Per i dettagli della riforma, leggi il nostro approfondimento su TIDE e dispacciamento quartorario.
Come lo fa MAS: ERGO Suite
ERGO Suite, la piattaforma MAS per il trading elettrico, copre la giornata dell'operatore dall'inizio alla fine. Le previsioni arrivano da FAST, per i prelievi a partire dalle misure SII, da SOLIS UPNR, per la produzione delle unità, e da THOR, per i programmi dei produttori terzi.
ERGObid, il software di bidding conforme al TIDE, gestisce deal, conti energia e transazioni commerciali su PCE e invia le offerte su MGP, MI e XBID tramite IPEX, con unità quartoraria e quantità in MW con un decimale. ERGO Portfolio, l'ETRM della suite, tiene insieme posizione, valore e rischio del portafoglio; per i produttori idroelettrici, IDRO Optimizer calcola l'entry price da cui nascono le offerte e CAMPO gestisce gli obblighi del mercato della capacità.
Per una visione d'insieme dei sistemi di trading, leggi anche la guida cos'è un ETRM. Se vuoi vedere ERGO sul tuo portafoglio, richiedi una demo.
Domande frequenti
Come funziona il mercato elettrico italiano in breve?
L'energia si compra e si vende a termine, con contratti bilaterali registrati sulla PCE o con prodotti di borsa, e a pronti sul Mercato del Giorno Prima (MGP) e sul Mercato Infragiornaliero (MI) gestiti dal GME. Terna, sul mercato per il bilanciamento e il ridispacciamento, garantisce in tempo reale l'equilibrio tra immissioni e prelievi.
Che cos'è il PUN Index GME?
È il prezzo di riferimento dell'energia elettrica scambiata sul MGP, pubblicato dal GME dal 1° gennaio 2025. Si calcola come media dei prezzi zonali ponderata per le quantità acquistate in ogni zona e ha preso il posto del PUN come indice di riferimento.
Che differenza c'è tra MGP e MI?
Il MGP è l'asta del giorno prima in cui si forma la maggior parte del programma di immissione e prelievo. Il MI permette di correggere la posizione dopo il MGP, con aste (MI-A) e con la negoziazione continua di XBID, man mano che le previsioni diventano più precise.
Cosa ha cambiato il TIDE nel mercato elettrico?
Il TIDE, in vigore dal 1° gennaio 2025, ha portato il mercato al quarto d'ora: unità quartoraria sul MI, sul MGP dal 1° ottobre 2025, bilanciamento quartorario e prezzi zonali per gli acquisti. Il vecchio MSD è diventato il mercato per il bilanciamento e il ridispacciamento (MBR).
Che cos'è la PCE?
La Piattaforma Conti Energia a termine è la piattaforma del GME su cui gli operatori registrano le transazioni commerciali concluse fuori borsa, cioè i contratti bilaterali, e i relativi programmi, all'interno dei propri conti energia.
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